Föderalismus fördert Investitionen aus dem Ausland, zumindest wenn die föderalen Einheiten eine hohe Steuerautonomie besitzen. Das zeigt die neue Studie «Fiscal federalism and foreign direct investment – An empirical analysis» von Lars P. Feld, Ekkehard A. Köhler, Leonardo Palhuca und Christoph A. Schaltegger. Sie wurde am 23. Dezember 2023 in der Fachzeitschrift «The World Economy» veröffentlicht.
In der Theorie sei unklar, welche Auswirkungen der Föderalismus auf die Attraktivität für ausländische Kapitalinvestitionen habe, schreiben die Autoren. Denn auf der einen Seite fördere der Föderalismus den Steuerwettbewerb zwischen den staatlichen Ebenen. Empfinden die Bürger und Unternehmen die Steuern vor Ort als zu hoch, wandern sie in Regionen ab, in denen die Steuern niedriger sind («Abstimmung mit den Füssen»). Die Folgen davon sind tiefe Steuern und ein schlanker Staat, was Investitionen aus dem Ausland tendenziell anzieht.
Auf der anderen Seite kann die föderale Steuerautonomie auch negative Auswirkungen haben. Im Gegensatz zum Einheitsstaat können im Föderalismus mehrere Staatsebenen das Kapital oder den Gewinn von Unternehmen besteuern. Im Sinne einer Übernutzung der «fiskalischen» Allmende – analog zur Übernutzung bei den «natürlichen» Allmenden – besteht die Gefahr, dass die Steuern zu hoch ausfallen. Dies gilt insbesondere, wenn das Abstimmen mit den Füssen nicht funktioniert, weil beispielsweise eine physische Betriebsstätte nicht einfach in eine andere Region übersiedelt werden kann.
Um herauszufinden, wie steuerliche Autonomie von Regierungsebenen und Direktinvestitionen zusammenhängen, haben Feld, Köhler, Plahuca und Schaltegger über 128’000 grenzüberschreitende Unternehmensübernahmen in mehr als 200 Ländern im Zeitraum von 1997 bis 2021 untersucht. Die Analyse hat ergeben, dass lokale Regierungen mehr ausländische Direktinvestitionen anziehen, wenn sie ihre Steuersätze autonom festlegen können. Erhielt eine subnationale Regierung die vollständige Steuerautonomie, hat sich die Zahl grenzüberschreitender Unternehmensübernahmen in diesem Jahr verdoppelt.
