Hohe Schulden, steigende Zinslasten und schwaches Wachstum setzen Europas Staatsfinanzen unter Druck. Prof. Dr. Lars P. Feld, Direktor des Walter-Eucken-Instituts und Mitglied des wissenschaftlichen Beirats des Instituts für Schweizer Wirtschaftspolitik (IWP) an der Universität Luzern, und IWP-Direktor Prof. Dr. Christoph A. Schaltegger analysieren in einem Gastkommentar die Ursachen dieser Finanzklemme. Sie zeigen zugleich, was die Schweiz daraus lernen kann.
Anders als nach dem Zweiten Weltkrieg könnten Europas Staaten heute kaum darauf hoffen, aus ihren Schulden herauszuwachsen. Eine alternde Bevölkerung und eine schwache Produktivitätsentwicklung begrenzen die Wachstumsaussichten. Gleichzeitig erhöhen steigende Zinsen die Kosten des Schuldendienstes. Frankreich und die USA geben dafür inzwischen mehr aus als für ihre Armeen.
Die Autoren sehen die Ursachen der Finanzklemme vor allem auf der Ausgabenseite. Sozialstaat, Energiewende und Verteidigung beanspruchen zusätzliche Mittel, während die Staatseinnahmen bereits auf historisch hohem Niveau liegen. Für rund ein Viertel der europäischen Länder halte der Internationale Währungsfonds eine Debatte über den Umfang staatlicher Aufgaben für unvermeidlich, etwa über gezieltere Leistungen und den Abbau von Subventionen.
Auch die Schweiz kennt diese Ausgabentreiber. Mit der Schuldenbremse verfügt sie jedoch über eine Institution, die die Ausgaben über den Konjunkturzyklus an die Einnahmen bindet. Feld und Schaltegger warnen davor, diese Regel durch die Verwendung nicht ausgeschöpfter Budgetkredite für zusätzliche Ausgaben aufzuweichen.
Für die Stärkung der Schweizer Verteidigungsfähigkeit schlagen sie stattdessen vor, bestehendes Bundesvermögen umzuschichten. Der Erlös aus dem Verkauf von Beteiligungen wie Swisscom und Post könnte in Verteidigungsgüter fliessen. Ein Vermögenswert würde so durch einen anderen ersetzt. Bei einem solchen Aktivtausch würden gemäss den Autoren weder die Verschuldung noch die Staatsquote steigen, und die Schuldenbremse bliebe unangetastet. Die Schweiz solle ihre finanzpolitischen Regeln bewahren und innerhalb dieses Rahmens klare Prioritäten setzen.
Der Gastkommentar erschien am 9. November 2026 in der «Neuen Zürcher Zeitung».
